Велика Британія робить ставку на оновлення пенсій в австралійському стилі, щоб стимулювати хвору економіку

Головна амбіція Рейчел Рівз – економічне зростання. | Фотографія басейну Енді Рейна через EFE/EPA Джеймса Фіцджеральда

Австралія живе в майбутньому. І це не просто його часовий пояс.

Її пенсійна галузь попереду на світлові роки, збільшуючись удвічі кожні п’ять років. Це значно випереджає Велику Британію, оскільки кошти австралійських робітників навіть допомагають оплачувати рахунки за британське житлове будівництво та інфраструктуру.

Тепер канцлер Великої Британії Рейчел Рівз хоче отримати вигоду від успіху австралійця — і змусити британські компанії отримувати прибуток, розбудовуючи Британію.

Вона брала уроки у своїх колег-антиподів, обіцяючи кардинальні зміни у фрагментованій пенсійній системі шляхом об’єднання сотень мільярдів фунтів стерлінгів, які зберігаються в тисячах приватних пенсій, у кілька “мегафондів

Допомогли місії зі встановлення фактів Down Under. ВЕЛИКОБРИТАНІЯ. Представники казначейства зустрічалися з австралійськими суперфондами для натхнення, і цього року бос Корпорації Лондонського Сіті прилетів до Мельбурна, щоб дізнатися про успіх бурхливої пенсійної системи країни.

Якщо вона зможе це зробити, це безпрограшно: самоописаний Рівзом “найбільший набір пенсійних реформ за десятиліття” дозволить британським фондам досягти масштабу, необхідного для інвестування в більш ризиковані активи та інфраструктуру для підвищення прибутку для вкладників і, в той же час, дати економіці вкрай необхідний поштовх зростання.

Але Рівзу та індустрії пенсійного забезпечення потрібно буде використати багато важелів, щоб збільшити пенсійні інвестиції в інфраструктуру Великобританії та досягти зростання — того, на досягнення чого Канберрі знадобилися десятиліття.

“Я думаю, що в напрямку Великобританія досягає цього, але це не станеться дуже поспішно, враховуючи довгострокові зміни, які мають відбутися в структурі галузі, ” сказав Деміан Молоні, заступник головного інвестиційного директора AustralianSuper, найбільший суперфонд Австралії.

Австралійська система пенсійного забезпечення, або “super,”, як її називають у розмовній мові, є найшвидше зростаючою пенсійною галуззю в розвиненому світі та суттєво відрізняється від пенсійного ландшафту Великобританії. 

Він був започаткований у 1992 році для створення абсолютно нової системи галузевих і корпоративних пенсійних схем із визначеними внесками для оплати виходу працівників на пенсію через обов’язкову систему, яка повністю фінансується роботодавцями через законодавство. 

Гарантія пенсійного забезпечення означає, що внески роботодавців зростають кожні кілька років, і з липня вона досягне 12 відсотків заробітку працівників. 

Незважаючи на те, що Велика Британія запровадила автоматичну реєстрацію в 2012 році, пенсійні заощадження в Британії не є обов’язковими, і працівники, і роботодавці розділили сплату нижчої ставки внесків у вісім відсотків.

Рівзу та індустрії пенсійного забезпечення потрібно буде використати багато важелів, щоб збільшити пенсійні інвестиції в інфраструктуру Великобританії та досягти зростання — того, на досягнення чого Канберрі знадобилися десятиліття. | Адам Воган/EFE через EPA

Пенсійний ландшафт Британії все ще є заплутаною сумішшю тисяч схем на робочому місці, приватних, державних і місцевих органах влади, усі з різними розмірами, виплатами, прибутками та інвестиційними структурами.

Відмінності різкі, і для головного міністра фінансів Великої Британії буде довгим гаслом створити освітлену Австралією пенсійну систему. 

Зробіть їх великими

Головною амбіцією Рівза є економічне зростання —, але це було важко досягти після виборів у липні. Якщо їй потрібно щось, щоб швидко пересунути циферблат, це навряд чи прийде з пенсій.

Рівз починає майже з нуля, як це робили австралійці майже чотири десятиліття тому, тому заощаджувачам і економіці може знадобитися багато років, щоб отримати будь-які переваги.

Одним із основних стовпів запланованих реформ Рівза, як і в Австралії, є консолідація схем приватного робочого місця —, інакше відомих як схеми з визначеними внесками —, у дюжину або близько того мегафондів вартістю мінімум £25 мільярдів кожен, починаючи з 2030 року.

Ідея полягає в тому, що завдяки масштабу ці фонди можуть інвестувати в більш ризиковані активи, фінансуючи британські проекти та бізнес, одночасно збільшуючи пенсійні банки вкладників. Розмір також дозволить їм найняти більше професіоналів з інвестиційним досвідом.

Австралійська система пенсійного забезпечення має активи на 4, 2 трильйона доларів у результаті перспективних роздумів того часу, і за нинішніх темпів очікується, що вона стане другою за величиною у світі до кінця десятиліття.

З того, що колись було тисячами робочих, корпоративних і галузевих фондів, зараз існує лише 95 суперфондів, схвалених Австралійським органом пруденційного регулювання, 17 з яких мають активи на суму понад 50 мільярдів доларів.

AustralianSuper і Australian Retirement Trust є найбільшими з активами понад 300 мільярдів доларів кожен. 

Це одна з головних проблем, з якою стикається Рівз: як об’єднати тисячу приватних пенсійних схем, коли вони, можливо, не захочуть — і швидко. Промислові організації у Великій Британії, здається, не сприймають частини плану, і вже попередили уряд, що мінімальний поріг у £25 мільярдів може бути недосяжним.

Але якщо канцлер прагне слідувати Австралії до букви, є деякі важелі, які вона може потягнути. 

Морква і паличка

У 2004 році в Австралії були запроваджені суворі вимоги до ліцензування, які змусили пенсійних довірених осіб зареєструватися у фінансовому регуляторі, Австралійській комісії з цінних паперів та інвестицій (ASIC), а також змінили правила, щоб полегшити переказ членів суперфонду —, що змусило багатьох довірені особи менших фондів здаються та зливаються у більші. 

“Регулятор дуже прагнув розпочати консолідацію на рубежі століть, сказав ” Молоні. 

Рівз починає майже з нуля, як це робили австралійці майже чотири десятиліття тому, тому заощаджувачам і економіці може знадобитися багато років, щоб отримати будь-які переваги. | Вілл Олівер/EFE через EPA

Послідовні австралійські уряди того часу також втрутилися, щоб допомогти цьому процесу, пояснив Молоні, а саме, надавши податкові пільги для об’єднання пенсійних фондів і дозволивши масовий переказ членів та їхніх пільг з одного пенсійного фонду до іншого без згоди, що називається “перекази фонду-наступника”

Нещодавно, у 2021 році, APRA запровадила “тест ефективності”, ще один регуляторний бар’єр, який змушує схеми, які не забезпечують адекватних інвестиційних показників, виходити з ринку.

“Я думаю, що галузь тут може виграти від деяких із цих факторів”, – сказав Молоні. “Нам довелося зробити [це] в Австралії, і [це] змусило довірених осіб думати не тільки про свій пат

Рівз розглядає контрактні перевизначення, щоб перевести учасників схеми з погано ефективного фонду до кращого, але все ще є важелі, які використовували австралійці, яких немає в її плані.

“Запровадження суворих вимог до ліцензування для опікунів пенсійних фондів призвело до значного зменшення кількості фондів, заявив речник Асоціації пенсійних фондів Австралії. “У Великобританії можуть виникнути проблеми з повторенням прикладу Австралії, оскільки немає доказів того, що Великобританія запровадить суворі вимоги до ліцензування для довірених осіб пенсійного фонду Великобритані ” 

Ближче до дому

Наступним викликом для канцлера Великої Британії є переконання мегафондів відтворити свої антиподні аналоги, змусивши британські пенсійні фонди інвестувати більше у внутрішню інфраструктуру та акції — no mean feat.

Згідно з урядовими даними, близько 20 відсотків активів робочих місць інвестовано у Великій Британії, порівняно з приблизно 50 відсотками десять років тому, що значно відрізняється від австралійських суперфондів. 

Експертиза в масштабах та інвестиціях є важливою для залучення внутрішніх інвестицій, сказав Молоні, але також і податкові пільги, ще один важливий гвинтик, якого немає в пенсійному плані уряду Великобританії.

“Є кілька інших речей, які справді працюють на нашу користь в Австралії, які ви, ймовірно, не побачите тут [у Британії] деякий час або, ймовірно, ніколи не побачите, які зробили внутрішній фокус справді сильним, ” Молоні сказав.  

“Інвестиційний ландшафт змінився у 80-х і 90-х роках із кількома податковими змінами, які упереджено вплинули на внутрішні інвестиції, ” він сказав.

До них відноситься суперечлива імпутація дивідендів —, більш відома як “франкувальні кредити” —, запроваджена лейбористським урядом Пола Кітінга в 1987 році, яка є податковим кредитом на виплати дивідендів австралійським інвестора lus, існує значна 33, 3-відсоткова податкова знижка на приріст капіталу для пенсійних декларацій.

“Вони, до речі, не найкращі податкові ідеї, але вони означали, що суперфонди мають дуже сильну внутрішню упередженість, а фонди мають близько 50 відсотків [інвестицій в Австралію]”, – сказав Молоні.

Джефф Уоррен, почесний доцент Австралійського національного університету, погоджується, що податкові пільги та масштаби допомагають, але застерігає від будь-яких спроб змусити мегафонди інвестувати на місцевому рівні — те, на що уряд натякнув, але ще не зробив. 

“Інфраструктура та власність – це масштабна гра, тому для цього потрібно бути великим, інакше вас просто немає в грі, – сказав він. 

“Але ідея про те, що якщо ви зробите їх більшими, вони інвестуватимуть у інфраструктуру Великобританії та Великобританії, звучить так, ніби вони хочуть використовувати державні гроші в приватних цілях —, і жоден уряд Австралії не змусив суперфонди робити щось подібне 

Джерело інформації: POLITICO EUROPE